Vad betyder rabatter för brist på marknadsförbarhet?
rabatter för brist på marknadsförbarhet (DLOM) hänvisar till den metod som används för att beräkna värdet på nära hållna och begränsade aktier. Teorin bakom DLOM är att det finns en värderingsrabatt mellan en aktie som är börsnoterad och därmed har en marknad och marknaden för privatägda aktier, som ofta har liten eller ingen marknadsplats.
olika metoder har använts för att kvantifiera rabatten som kan tillämpas inklusive den begränsade lagermetoden, IPO-metoden och optionsprismetoden.
förstå rabatter för brist på marknadsförbarhet (DLOM)
den begränsade lagermetoden hävdar att den enda skillnaden mellan ett företags stamaktier och dess begränsade lager är bristen på marknadsförbarhet för det begränsade lagret.
därefter bör prisskillnaden mellan båda enheterna uppstå på grund av denna brist på marknadsförbarhet. IPO-metoden avser prisskillnaden mellan aktier som säljs före börsintroduktion och efter börsintroduktion. Procentskillnaden mellan de två priserna anses vara DLOM med denna metod. Optionsprismetoden använder optionens pris och lösenpriset för optionen som determinanter för DLOM. Optionspriset i procent av lösenpriset anses vara DLOM enligt denna metod.
konsensus i många studier tyder på att DLOM varierar mellan 30% och 50%.
rabatter för brist på Marknadsförbarhetsutmaningar
icke-kontrollerande, icke-marknadsförbara ägarintressen i nära hållna företag utgör några unika utmaningar för värderingsanalytiker. Dessa frågor uppstår ofta under gåvoskatt, fastighetsskatt, generation-hoppa överlåtelseskatt, inkomstskatt, fastighetsskatt och andra skattetvister. För att hjälpa värderare inom området erbjuder Internal Revenue Service (IRS) viss vägledning, särskilt kring två relaterade frågor som ytterligare molnanalys: rabatt för brist på likviditet (DLOL) och rabatt för brist på kontroll (DLOC).
utan tvekan är att sälja ett intresse i ett privatägt företag en dyrare, osäker och tidskrävande process än att likvidera en position i en börsnoterad enhet. En investering där ägaren kan uppnå likviditet i tid är värt mer än en investering där ägaren inte kan sälja investeringen snabbt. Som sådan bör privatägda företag sälja med rabatt till verkligt inneboende värde på grund av merkostnader, ökad osäkerhet och längre tidshorisonter knutna till försäljning av okonventionella värdepapper.