co oznaczają rabaty z powodu braku zbywalności?
rabaty z powodu braku zbywalności (DLOM) odnoszą się do metody stosowanej do obliczania wartości akcji ściśle utrzymywanych i ograniczonych. Teoria DLOM polega na tym, że istnieje dyskonto wyceny pomiędzy akcją, która jest przedmiotem obrotu publicznego, a tym samym ma rynek, a rynkiem akcji prywatnych, który często ma niewiele, jeśli w ogóle rynek.
do ilościowego określenia rabatu, który można zastosować, zastosowano różne metody, w tym metodę ograniczonych zapasów, metodę IPO i metodę wyceny opcji.
zrozumienie rabatów z powodu braku zbywalności (DLOM)
metoda ograniczonych zapasów twierdzi, że jedyną różnicą między akcjami wspólnymi spółki a akcjami ograniczonymi jest brak zbywalności akcji ograniczonych.
następnie różnica cen między obydwoma jednostkami powinna powstać z powodu braku możliwości zbywalności. Metoda IPO odnosi się do różnicy cen między akcjami sprzedanymi przed IPO i po IPO. Procentowa różnica między tymi dwoma cenami jest uważana za DLOM przy użyciu tej metody. Metoda wyceny opcji wykorzystuje cenę opcji i cenę wykonania opcji jako determinanty DLOM. Cena opcji jako procent ceny wykonania jest uważana za DLOM w ramach tej metody.
konsensus wielu badań sugeruje, że DLOM waha się między 30% a 50%.
rabaty z powodu braku możliwości rynkowych wyzwania
niekontrolowane, nierynkowe udziały własnościowe w spółkach ściśle powiązanych stanowią wyjątkowe wyzwania dla analityków wyceny. Kwestie te często pojawiają się podczas sporów dotyczących podatku od darowizn, podatku od nieruchomości, podatku od przeniesienia własności, podatku dochodowego, podatku od nieruchomości i innych kwestii podatkowych. Aby pomóc rzeczoznawcom w terenie, Internal Revenue Service (IRS) oferuje pewne wskazówki, w szczególności dotyczące dwóch powiązanych kwestii, które są przedmiotem dalszej analizy w chmurze: Rabat z powodu braku płynności (DLOL) i RABAT Z powodu braku kontroli (DLOC).
bez wątpienia sprzedaż udziałów w spółce prywatnej jest bardziej kosztownym, niepewnym i czasochłonnym procesem niż likwidacja pozycji w jednostce notowanej na giełdzie. Inwestycja, w której właściciel może osiągnąć płynność w odpowiednim czasie, jest warta więcej niż inwestycja, w której właściciel nie może szybko sprzedać inwestycji. W związku z tym przedsiębiorstwa prywatne powinny sprzedawać z dyskontem do rzeczywistej wartości wewnętrznej ze względu na dodatkowe koszty, zwiększoną niepewność i dłuższe horyzonty czasowe związane ze sprzedażą niekonwencjonalnych Papierów Wartościowych.