co znamenají slevy pro nedostatečnou prodejnost?
slevy pro nedostatečnou prodejnost (DLOM) se vztahují k metodě použité k výpočtu hodnoty úzce držených a omezených akcií. Teorie DLOM spočívá v tom, že sleva na ocenění existuje mezi akciemi, které jsou veřejně obchodovány a mají tedy trh, a trhem pro soukromé akcie, které mají často málo, pokud vůbec nějaké tržiště.
pro kvantifikaci slevy, kterou lze použít, byly použity různé metody, včetně metody omezené zásoby, metody IPO a metody oceňování opcí.
pochopení slev pro nedostatečnou prodejnost (DLOM)
metoda omezených zásob tvrdí, že jediným rozdílem mezi kmenovými akciemi společnosti a jejími omezenými zásobami je nedostatečná prodejnost omezených zásob.
následně by měl vzniknout cenový rozdíl mezi oběma jednotkami v důsledku této nedostatečné prodejnosti. Metoda IPO se týká cenového rozdílu mezi akciemi prodávanými před IPO a po IPO. Procentuální rozdíl mezi oběma cenami je považován za DLOM pomocí této metody. Metoda oceňování opcí používá jako determinanty DLOM cenu opce a realizační cenu opce. Cena opce jako procento realizační ceny se podle této metody považuje za DLOM.
shoda mnoha studií naznačuje, že DLOM se pohybuje mezi 30% až 50%.
slevy pro nedostatek prodejnosti výzvy
nekontrolovatelné, neobchodovatelné vlastnické podíly v úzce držených společnostech představují pro analytiky oceňování některé jedinečné výzvy. Tyto problémy často vznikají při darovací dani, daň z nemovitosti, daň z převodu generace, daň z příjmu,daň z nemovitosti a další daňové spory. Pro pomoc odhadcům v této oblasti nabízí služba Internal Revenue Service (IRS) určité pokyny, zejména kolem dvou souvisejících otázek, které dále analyzují cloud: sleva pro nedostatek likvidity (DLOL) a sleva pro nedostatek kontroly (DLOC).
prodej podílu v soukromé společnosti je bezpochyby nákladnějším, nejistějším a časově náročnějším procesem než likvidace pozice ve veřejně obchodovaném subjektu. Investice, ve které může vlastník včas dosáhnout likvidity, má větší hodnotu než investice, ve které vlastník nemůže investici rychle prodat. Soukromé společnosti by proto měly prodávat se slevou na skutečnou vnitřní hodnotu z důvodu dodatečných nákladů, zvýšené nejistoty a delších časových horizontů spojených s prodejem nekonvenčních cenných papírů.